历时三个月，宝钢吸并武钢的方案再一尘埃落定。以1:0.56的比例换股后，两大央企将合体晋升为生产能力规模中国第一、世界第二的钢铁业巨无霸。　　这一总资产逾 7000亿、市值逾千亿上市公司的问世，将提高我国钢铁工业集中度、同时巩固交叉生产能力重合度。

对于去年净利创18年新高的宝钢和去年日均亏损2000万的武钢，这似乎是一个双赢局面。　　宝钢武钢互救促成1000亿市值钢企　　今日晚间，被称作行业互救的宝钢股份和武钢股份拆分重组，再一透露了重组方案。　　根据重组方案，宝钢股份将向武钢股份全体换股股东发售A股股票，换股吸取拆分武钢股份；拆分已完成后，宝钢股份作为此次拆分的拆分方暨延续方，仍然延续，而武钢股份作为被拆分方将不复存在。　　此次换股价格以双方董事会决议公告日前20个交易日的股票交易均价为市场参考价，并以不高于市场参考价的 90%作为定价原则，并由此确认换股比例。

　　根据清盘前双方二级市场股价，宝钢股份的换股价格确认为4.60元/股，武钢股份换股价格确认为2.58元/股。由此也可计算出来出有，武钢股份与宝钢股份的换股比例为1:0.56，即每1股武钢股份的股份可以交换条件0.56股宝钢股份的股份。　　数据表明，武钢股份目前总股本为1009377.98万股，按照1股武钢股份移位成0.56股宝钢股份，则全部武钢股份将移位成5652516701股宝钢股份。

也就是说，在此次换股拆分中，宝钢股份向武钢股份全体股东发售5652516701股的股份数量。　　截至此次重组清盘前，宝钢股份总股本为1646692.72万股，如果再行再加此次向武钢股份全体股东发售的5652516701股的吸取股份，则拆分后的宝钢股东将减少至221.19亿股。如果按照此次重组清盘前宝钢股份4.90元的收盘价，则吸取拆分武钢股份后的新宝钢股份总市值将超过1083.85亿元。

　　这也意味著，新的宝钢股份将沦为国内资本市场上市值超强1000亿元的55家上市公司之一。在当前国内资本市场市值规模名列中，则次于市值规模1085.65亿元的华夏银行而位列第45位。

　　不过，值得一提的是，根据透露的双方交易对价，此次拆分双方资产对价皆高于各自的净资产。其中，武钢股份的每股净资产为2.84元，而此次2.58元的对价为每股净资产的90.85%；宝钢股份的每股净资产为7.02元，而此次4.60元的对价堪称较低至每股净资产的65.53%。

　　这究竟是多深度的钢铁业统合　　作为生产能力不足行业国有资本的存量调整样板，宝钢、武钢的统合过于过捉人眼球。特别是在一个无法忽视的背景是：　　由于经济增长速度上升，多家钢铁上市公司2015年财报都经常出现巨盈。2015年，武钢股份亏损75亿元，而被指出是优质资产的宝钢股份，虽然全年净利10.13亿元，但是却刷新了18年来的新高，同比上一年大幅度上升82.51%。

　　那么，宝钢将去年亏损75亿元的武钢鲸吞后，对于整个钢铁行业，意味著什么？　　宝钢官方用了协同效应来点题两者拆分的意义。宝钢的众说纷纭是：两者拆分后不会优化两家钢铁上市公司资源配置，推展拆分后上市公司提质增效。二者在区位、研发、订购、生产、营销、产品、技术创新、企业文化等方面都将充分发挥协同效应。　　事实上目前业界的广泛众说纷纭是，两者拆分对长江中下游的局部市场构成比较的话语权与影响力的提高，是认同的。

　　华泰证券的研报则更加细化地说明了两者到底不会如何协同。研报回应，在产品结构上，两者皆以冷轧板居多，且皆为汽车板第一阵营供应商，宝钢在汽车板的市场占有率为50%，且在主要汽车生产地布局有加工中心；其次，武钢是倾向硅钢龙头企业，已不具备192万吨的冷轧硅钢生产能力。宝钢吸并武钢后，将更进一步增强其在汽车板和冷轧板倾向硅钢市场的地位。

　　所以，宝武拆分的第一个起到，完全可以总结为将双方原先的交叉重合生产能力获得缩减。往低一点的层级说道，这是在贯彻供给侧改革。

那么这里大自然就引向了一个问题，两大钢企拆分不会构成独占吗？有业内人士认为，两家钢铁企业的生产能力特一起将近1亿吨，只占到我国整个钢铁行业的大约10%，并足以构成独占。　　宝武拆分的第二个起到，也很好解读，就是将两者构成合力，不断扩大我国钢企在世界上的市场占有率和话语权。

本文来源：乐鱼体育在线地址-www.hilzg.com